Ciudad de México. El Banco de México (Banxico) recortó la tasa de interés en 25 puntos base, ubicándola en 6.75%, en contra de la expectativa mayoritaria del mercado que anticipaba una pausa en el ciclo monetario, debido al repunte de la inflación.

Una decisión dividida
La Junta de Gobierno justificó la medida como congruente con el panorama inflacionario y la debilidad de la actividad económica. Sin embargo, la votación fue dividida:

Jonathan Heath y Galia Borja votaron por mantener la tasa sin cambios.

La mayoría se inclinó por continuar con el ciclo de recortes.

Argumentos de Banxico
El banco central defendió su decisión señalando:

Niveles observados del tipo de cambio.

Debilidad de la actividad económica.

Grado de restricción monetaria ya implementado.

Minimización de riesgos geopolíticos, como el conflicto en Medio Oriente.

Al mismo tiempo, reconoció riesgos inflacionarios en la primera parte del año por factores geopolíticos, comerciales, presiones de costos, clima y depreciación del peso.

Guía futura
Banxico dejó abierta la posibilidad de un recorte adicional en el año, condicionado a la evolución de las condiciones macroeconómicas y financieras.

Contexto del mercado
El consenso esperaba una pausa, como la de febrero, tras el repunte de la inflación a 4.6% en la primera quincena de marzo, por encima del rango objetivo. Además, persisten riesgos al alza por:

Aranceles a países sin acuerdo comercial con México.

El conflicto en Irán, que ha encarecido crudo y fertilizantes.

La decisión se da en medio de presiones desde el gobierno de Claudia Sheinbaum, que había insistido en la necesidad de recortar tasas para estimular la economía.

Comentario
Banxico recorta la tasa pese a la inflación y contra la expectativa del mercado. En otras palabras: la ortodoxia monetaria se tomó un descanso y la política económica se puso creativa. El dilema es claro: ¿credibilidad o crecimiento? El banco dice que no hay conflicto, pero los analistas ya ven el piso más disparejo que nunca.